因为，在Ａ股市场，打新成了一桩几乎无任何风险且稳赚不赔的“生意”，据统计，上半年网上新股认购年化收益在8.4％至10.7％之间，而网下认购年化收益更高，超过50％。　　

　　然而，随着网下申购被叫停、打新资金的进一步壮大、中签率一降再降，打新股理财产品的收益也将随之缩水，市民应理性面对银行宣传的“预期收益率”。　　

　　打新资金达2000亿　　

　　中1000股新股约需多少资金？据申万证券研究所的一份报告显示，至少需要210万元。打新股的收益高且几乎零风险，但个人投资者要想获得收益却难上加难，因为210万元是目前普遍认同的可以保证中签的门槛。　　

　　在业内，中信银行是最早推出“打新股概念”理财产品的银行，截至5月底，中信银行今年销售的3只打新股产品累计销售额达233.31亿元，占全部理财产品销售量的70％，其中，“新股计划1号”销售量更是达到了创纪录的118亿元。　　

　　随后，民生、光大、招商、深发、工行等国内几乎所有的商业银行都“顺应潮流”纷纷推出了打新股理财产品，截至目前，民生银行已经推出8期打新理财产品，中信银行也有6只，而工商银行“新股申购”理财产品发行已突破500亿元。与银行热卖打新理财产品相对应的是，市民对打新的追捧亦是非常热烈，往往在短短数天内即完成数十亿元的发行量，几乎所有商业银行推出的每期理财产品其销售金额都能达到几十亿元。　　

　　据统计，今年以来，各商业银行打新股理财产品的数量每月都在以30％以上的速度增加，其吸纳的资金也屡创新高，业内人士保守预测，市场上这一批银行打新理财产品已累计聚集近2000亿资金，这类产品已成为银行系人民币理财产品的主流。　　

　　网下申购已被叫停　　

　　据悉，证监会将联合银监会叫停所有开展网下申购新股的信托产品的发行，不少信托公司最近向证监会上报的打新股信托计划都落空了。据了解，目前“打新股”产品的操作模式一般由银行收购信托公司发行的新股申购信托计划，再分拆卖给普通投资者。根据近一年的数据进行测算，网上定价申购收益率约是17.55％，网下询价申购收益率约是24.43％。由于询价机构在参加网下询价申购的同时，也可以参加网上申购，因此，目前多数信托计划采用的是网下＋网上申购，收益率可高达28.13％至33.73％。　　

　　深圳发展银行南京分行理财总经理王乾表示，目前银行还可借助信托网下申购的存量资产，一旦被叫停，无疑将使其产品收益大打折扣，此前一年期预期收益最高可达到25％的目标，将降至15％以内。

　　理性面对预期收益　　

　　由于银行“打新”产品表现不俗，普遍受到储户的追捧，因此银行间竞争客户尤为激烈，个别银行对投资者承诺的预期收益率竟高达25％。中信南京分行贵宾理财主管包华俊就指出，银行之所以敢于将最低年化收益率调高，或者提高最高年化收益率，是基于对下半年每只中签新股的收益都将提高的判断，因为牛市行情中，新股上市首日的涨幅都会大幅提高。然而，网下申购被叫停、流动性不足、新股赚钱效应减弱等，都可能造成预期高收益的落空。　　

　　包华俊认为，从过往的历史看，尽管网下申购的中签率和收益率都明显高于网上申购，根据2006年新股发行恢复以来历史数据测算，网上申购新股一般有5％至10％的稳定收益，而网下申购新股的收益比网上多出1.5至2倍的收益。但是，网下申购的劣势在于三个月的冻结期，而从今年开始，75％的新股在三个月后都出现下跌，因此今年打新股理财产品的收益率肯定会有所降低。“打新理财产品的合理收益应该在10％左右”，包华俊表示。　　

　　同时，包华俊还指出，目前申购新股等待上市暴涨后卖出套现的无风险获利“神话”正在中国股市继续，这只能说明银行并无任何理财水平，只是钻了市场的空子。　　 　　 　　

　　如何选择“打新”理财产品　　

　　对于市场上琳琅满目的“打新”产品，投资者该如何选择？　　

　　专业人士表示，“打新股”人民币理财产品之所以受到市场追捧，是因为其独特的“安全”性。眼下沪深股市震荡调整，此时再投资于与股票二级市场高度相关的理财品种，无疑将承担较大的风险。而打新股产品的运作脱离了二级市场，因此规避了严峻的系统性风险。其次，一般来说，“打新股”人民币理财产品的投资期限为半年到一年，用集合信托的方式，将投资者零散资金集结起来，主要通过新股套利，在新股发行空余期，则投资于货币市场基金、短债基金、债券等，因此比较适合投资者资金流动性强的要求。　　

　　需要提醒投资者的是，一般银行提供的都是产品的预期收益率，即在理想状态下理财产品的收益，并非能有百分之百的保证。同时，理财产品说明书上标注的收益率一般指的是年化收益率（即将短期期限收益折算成年收益率的数值），但对于“打新股”的理财产品而言，有的期限只有3个月或者6个月，这就需要将年化收益率除以12并乘以产品期限，从而得到产品的实际收益。　　

　　其次，产品的最终收益率也并不一定等于投资者的实得收益。有的产品收益率中还包含了相关的产品费率，因此收益率减去费率才是投资者真正得到的收益。　　

　　第三，近期推出的不少打新股理财产品，都增加了报酬提取条款，当投资收益率超过一定水平后，银行将提取一定比例的收益作为报酬，投资者在购买这些理财产品时还需特别注意这些条款。　　

　　市场分析：如何打破一级市场东方不败的神话　　

　　如果问什么投资风险最大？——股市；如果问什么投资风险最小？——股市！怎么可能风险最大的市场同时又是风险最小的市场呢？这就是中国股市的特色，这就是中国股市傲立于世界股坛之林的奇特风景。　　

　　一边是风平浪静的“维多利亚港湾”；一边是惊涛骇浪的“百慕大”，中国股市被分成了这样经纬分明的两级：一级市场和二级市场。笔者曾将一级市场的“无风险投资者”比喻为解放后靠减息票，吃“定息”的“红色资本家”，一级市场“食利阶层”独享“无风险蛋糕”的特权，让二级市场的高风险投资者颇为不满。让我们来看看一级市场发生了什么变化——资金大小与风险成反比！　　

　　如果说一级市场还存在风险的话，这个风险当仁不让落到了中小散户头上。对于几万元、几十万元的资金来说，而今要想在一级市场上捕到“鱼”，已难同于45中6的六合彩。倘若他们不知趣，不死心，依然赖在一级市场上劳作的话，恐怕网上一年，也将是虾米无收，终将赔尽利息和时间。　　

　　他们唯一的出路只有老老实实去二级市场，捡一点一级市场老大们留下的几根骨头。吃精肉的大机构坐收渔利，资金越大风险越小，反之，啃光骨头的二级市场风险被放得无穷大。难怪有人形象地说，卖鸦片也不如申购来钱。也难怪股民称一级市场为“三机”市场——“提款机”、“抽血机”、“洗钱机”。应该看到一级市场完全被大资金垄断了，那些超级大网，一网撒下去，将那些中

[1] [2] 下一页