董事长李洪信先生致辞

　　尊敬的各位投资者、各位嘉宾

　　下午好！

　　非常高兴今天能够参加纸业股份有限公司首次公开发行股票的网上路演，与大家在这个平台上见面。首先，我谨代表纸业股份有限公司的全体员工，对广大投资者的关心与支持，表示由衷的感谢！

　　从1982年开始创业至今，太阳纸业已经过二十多个春秋，从一个日产1吨的乡镇小企业发展为国内名列前茅的年产近110万吨的最大民营造纸企业，公司的成长受益于我国经济的快速发展，人民生活水平的迅速提高和出口的迅猛发展，同时也得益于公司管理层锐意进取和奋发图强。太阳纸业立足民族工业，把我们拥有的两千年的传统文明与现代化工业结合起来，以创造更美好的生活、提高中国产品的形象为己任， “承载千言万语，包装万紫千红”是我们太阳纸业的真情写照。

　　回顾走过的路，我们深深感受到公司的发展得益于科学管理、技术实力和企业品牌等核心优势，得益于全体员工的辛勤劳动和努力工作。目前公司在生产规模、产品质量和科技实力上在全国都处于领先地位。

　　公司在创造优异的经济效益的同时，也始终将社会责任铭记在心，通过改造生产工艺，减少废水排放，适当超前的环保投入，实现了资源的综合利用，为创造和谐社会，为保护碧水蓝天尽到自己应尽的责任。

　　本次上市，是公司发展的一个里程碑，对公司的治理结构完善，管理规范，品牌提升，技术创新和提高公司的市场竞争力都具有非常积极的意义。通过本次上市，公司的综合竞争实力将得到进一步加强。我们认为，未来的太阳纸业一定是一个管理先进、技术领先、健康快速发展的蓝筹高成长上市公司，从而为广大投资者创造良好的回报。

　　问：请问董事长，你们公司的发行价格为何能发行这么高的价格，比晨鸣纸业和华泰纸业的交易市盈率都高啊

　　答：我们认为该发行定价比较合理的体现了太阳纸业的投资价值。首先太阳纸业从事纸类高端产品的生产，是行业高端产品的领跑者，产品优势明显；其次太阳纸业有着业内最高的投资回报率，近五年净资产收益率平均高达30％以上，即使在本次发行后，预计公司全面摊薄后的净资产收益率也将远远超出行业平均水平；再次，公司和国际纸业合作后，国际纸业所带来的管理、技术、品牌和高端客户共享，将使公司的核心竞争优势进一步增强；最后，公司有着一般企业不具有的所有制优势，实现了管理者和所有者价值的完美统一。

　　问：我想买你们的股票，请介绍一下公司的基本情况？

　　答：公司目前是国内高档包装纸的龙头企业，高档产品涂布纸板的生产能力为75万吨，排名国内第二，其中涂布白卡纸中烟卡产量达到13万吨，市场份额达到30％以上，排名国内第一。公司各类纸产量在行业中排名第五，在上市同行业中排名第二；销售收入行业中排名第四，在上市同行业中排名第二；2005年公司实现主营业务收入50 多亿元，净利润28多亿元，实现摊薄前每股收益1.41元。在未来几年，随着公司新的投资项目的建成和投产，公司又将进入一个高增长发展期。因此公司目前是造纸业上市公司中的蓝筹股。谢谢!

　　问： 您认为太阳纸业在各个细分市场上的最大竞争对手是谁？

　　答：应该说公司的发展最大的竞争对手是自己，最大的危机在于管理层没有进取心，具体到各细分产品市场的竞争，个人认为白卡纸是珠海红塔，白版纸是宁波中华，铜版纸是镇江金东，非涂布纸包括双胶和静电复印纸是UPM。谢谢！

　　问：太阳纸业在纸浆业务上有什么具体的计划吗？纸浆业务是太阳纸业未来太阳纸业的利润增长点吗？

　　答：我们有两个纸浆项目，一个是10万吨的高得率化机浆项目，明年11月份投产。另外一个是20万吨的办公废纸脱墨项目，2008年的5月份投产。这2个项目的投产将大大降低公司的生产成本，提高毛利率空间，也减少了国际市场木浆价格波动的风险并成为未来太阳纸业的未来增长点。谢谢！

　　问：您认为现在造纸行业的竞争状况如何？太阳纸业在这样的竞争格局中处于何种地位？能否就各个造纸品种介绍一下太阳纸业在各个细分市场的竞争优势和劣势？

　　答：造纸行业是一个大行业，有很多不同的纸种，不同的纸种在不同的阶段竞争状况是不一样的，整体来讲比如目前的新闻纸产能集中释放，箱版纸和瓦楞纸今明两年也会集中释放，也会相对竞争比较激烈。铜版纸、白卡纸、白版纸在过去的2到3年内，产能集中释放比较多，竞争是惨烈的，产品的毛利率相对较低，导致今后几年投资相对较少，没有大的产能释放而需求仍然稳定而快速增加，因此，这些产品的价格已经缓慢回升，所以太阳纸业的几个主导产品可以说是进入了黄金发展期。在激烈的市场竞争当中，我们太阳纸业坚持质量第一，走高端市场路线，同时从投资开始就降低成本，抓好各个环节的成本控制，使我们的产品最具竞争性。谢谢！

　　问：公司从事高端产品的生产，为什么毛利率水平低于同行？

　　答：首先我们认为，毛利率并非判断企业竞争能力与盈利能力的唯一指标。公司毛利率低于同行的主要原因在于：（1）公司成立以来，一直追求高端产品的生产，因此投入了大量技术研究开发经费开发新的高端产品，并在产品试产后，根据客户的需求不断改进和调整，直到产品品质稳定，完全满足客户要求，因此新产品从试产到批产公司消耗了较多的生产成本；（2）由于受融资渠道单一的影响，为了不影响公司的快速发展，公司在销售策略上更重视货款回笼的快速性和安全性，以加快资金的周转，提高资金的使用效率，因此在销售价格上有一定的折让。由于以上原因，使公司毛利率水平低于同行。

　　但今年上半年，在木浆价格继续上涨的情况下，同行业毛利率水平继续走低，而公司毛利率水平不降反升，原因在于公司开发的高端产品已进入成熟生产期。随着未来制浆生产线和热电厂工程的上马以及资金的相对充裕，未来几年毛利率将有较大程度的提高。

　　问：造纸行业作为一个水资源消耗和污染行业，您认为在倡导环保和绿色经济的今天，造纸行业的出路在哪里？

　　答：首先造纸行业经过最近20年的发展已经彻底改变了您所说的造纸行业作为一个水资源消耗和污染行业的说法，当然还有一些小厂他们的水耗比较高，污染比较高。太阳纸业多年来以社会责任为己任，认真治理，积极投资，视环境保护为企业的生命工程。一方面抓治理，同时更多的精力抓降耗，从源头抓起，减少流失，加强循环，调整产品结构，优化原料组合。谢谢！

　　问：请问公司将如何应对应收账款金额较大的风险？

　　答：追求货款100%回笼是公司一直追求的目标。在公司截至6月30日应收帐款总额中，一年以内的金额占到了87%，且大部分欠款单位为与公司有长期合作关系、经营状况良好的客户，因此，该部分帐款的风险极小。不会对公司的财务状况带来不利影响。谢谢！

　　问：您如何看待政府所倡导的林纸一体化道路？其发展又将如何影响太阳纸业？

　　答：为了迅速提升中国造纸工业的竞争力，国家发改委于2003年12月11日颁布了《全国林纸一体化工程建

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